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四、政策：降成本、降杠杆1）各地出手降成本。广东、福建等近期发布降低企业成本支持实体经济发展若干措施，从税收负担、涉企收费、制度交易成本、生产要素成本、融资成本、物流成本、用工成本、生产成本等10个方面，全面降低企业负担。2）推动国企降杠杆。中办、国办印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》意见提出，通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，推动国有企业平均资产负债率到2020年年末比2017年年末降低2个百分点左右；坚决遏制地方政府以企业债务的形式增加隐性债务，积极稳妥化解以企业债务形式形成的地方政府存量隐性债务；对严重资不抵债失去清偿能力的地方政府融资平台公司，依法实施破产重整或清算。

责任编辑：张恒星 SF1422018年起，美国SEC要求变更会计政策，由新会计准则ASC606（以下简称新会计准则）替代了原来的美国通用会计准则ASC605（以下简称旧会计准则）。为确保上市公司能够顺利过渡，SEC给予了为期一年的缓冲期。也就是说从2019年1月1日以后，在美国上市的中国企业，财报数据披露应统一使用新会计准则作为统一数据口径。

随着流动性逐渐改善，企业信用利差有所修复，企业债发行成本的降低将有利于债券融资发行。去年年中，信用债违约数量增多曾一度导致企业发债受阻，直到8月才有所缓解。从2013年至2016年，企业债券融资增速在25%左右，从2017年至2018年增速在10%以下。今年在乐观、中性、悲观三种假设情形下，企业债券融资存量同比增速分别为16%、14%、12%。

随着近两年融资渠道的拓宽，需对社融口径进行重新分类来衡量企业的真实融资水平。除居民部门的短期贷款和中长期贷款外，社融内包括的企业融资需求也可以分为企业短期融资和企业中长期融资。我们将企业短期贷款、票据融资、未贴现银行承兑汇票、短期融资券以及超短期融资券计入企业短期融资需求；将企业中长期贷款、委托贷款、信托贷款、企业债券融资以及地方政府专项债券计入企业长期融资需求，并利用移动平均值来平滑短期波动。

然而，在二十万亿的天量房地产行业市场面前，互联网巨头坚信，无往不胜的互联网模式必然可以分到一杯羹，而对传统房产经纪公司而言，这是又一次拥抱互联网的绝佳机会。押注“场景”2018年10月22日，京东正式上线二手房业务，并宣布，除了战略合作伙伴我爱我家之外，还与21世纪不动产、诸葛找房等达成合作，线上房源数量共计达到170万套，覆盖全国100多个城市。

货币发行力度提升与实体经济的融资意愿增强相匹配。其中，实体经济的融资意愿采用商业银行对非银部门债权来衡量，当商业银行对非银部门债权增速越高，代表实体经济的融资意愿越强，经济基本面也越好，反之当商业银行对非银部门债权增速越低，代表实体经济的融资意愿越弱。目前从实体融资需求上升的角度来看，货币发行不存在流动性过剩的现象，因此未来货币净投放力度或逐渐加大。